در اواخر سپتامبر 2020 ، کمیسیون اروپا پیش نویس خود را برای "مقررات مربوط به بازارها در دارایی های رمزنگاری" ، به طور خلاصه ارائه داد. این چیزی در مورد چیزی کمتر از تنظیم دارایی های رمزنگاری و اکوسیستم آنها در اتحادیه اروپا ، یعنی صادرکنندگان و ارائه دهندگان خدمات نیست. به دلایل مختلف ، خوشبختانه است که این پیش نویس هنوز نسخه نهایی را نشان نمی دهد ، که به طرز جاهنی برنامه ریزی شده است که در پایان سال منتشر شود. این امر به این دلیل است که علیرغم بحث های طولانی با کارشناسان و سایر افراد نارس ، سؤالات بی شماری در مورد محتوای آن وجود دارد که هنوز برطرف نشده است. با توجه به این ، ما احتمالاً در ماه های آینده اغلب با Micar در این وبلاگ سر و کار خواهیم داشت. به ویژه ، رویکرد روش شناختی آن مملو از مشکلات است.
نمای چشم پرنده از روش میکار
- نقطه شروع اصلی این آیین نامه ، فناوری توزیع شده به رهبری (DLT) یا فناوری مشابه است. در حال حاضر به خودی خود قابل توجه است که یک فناوری خاص الزام استفاده از قانون مالی است.
- موضوع این آیین نامه براساس این فناوری ، دارایی های رمزنگاری است.
- با توجه به الزامات نظارتی ، این آیین نامه تمایز بین سه نوع دارایی رمزنگاری را ایجاد می کند: نشانه های پول الکترونیکی (EMT) ، نشانه های مربوط به دارایی (ARTS) و سایر دارایی های رمزنگاری (از جمله نشانه های ابزار). EMT و هنر "stablecoins" نامیده می شوند.
- معیارهای جدا کردن آنها به این سه دسته بر اساس ویژگی های رمزنگاری مربوطه ، مانند مرجع ارزش آن (یک ارز واحد ، یک سبد ارز ، کالاها یا دارایی های دیگر) و استفاده از آنها به عنوان وسیله ای استپرداخت.
- این آیین نامه به طور کلی فقط در مورد دارایی های رمزنگاری شده است که توسط یک بانک مرکزی صادر نمی شود یا طبق قوانین موجود در اتحادیه اروپا در زمینه خدمات مالی قرار نمی گیرند. با این حال ، این رویکرد به طور مداوم در کل اعمال نمی شود زیرا یک استثنا برای پول الکترونیکی در دسترس است.
این رویکرد روش شناختی عواقب گسترده ای دارد. اگر میکار در نسخه فعلی خود لازم الاجرا شود ، این بدان معنی است که (حداقل در تئوری) وجود دارد ، دارایی های رمزنگاری که از منظر نظارتی می توانند به صورت طبقه بندی شوند (به هنر 2 مراجعه کنید):
-
,
- پول الکترونیکی ،
- (تقاضا) سپرده ها (شامل سپرده های ساختاری) ،
- اوراق بهادار ،
- EMT ،
- عارضه
- نشانه ابزار ، یا به عنوان
- سایر دارایی های رمزنگاری.
این به نظر می رسد یک برنامه ایجاد شغلی برای وکلا است. این رویکرد فقط در صورتی که شرایط ذکر شده در بالا به وضوح تعریف شده باشد و به وضوح از یکدیگر متمایز شوند ، می تواند کار کند. با این حال ، در این رابطه ، پیش نویس جایی برای بهبود دارد. این امر باعث ایجاد سؤالات اساسی می شود ، مانند زمانی که سپرده های تقاضا که در حساب های غیرمتمرکز در blockchain نگه داشته می شوند ، در نظر گرفته می شوند. آیا آنها EMT نیستند؟آیا اصطلاح "پول کتاب مقدس" که قبلاً در ادبیات استفاده می شود ، به خودی خود تضاد نیست؟آیا یک حساب می تواند همزمان یک نشانه باشد؟هنگامی که ما به عنوان هنر به عنوان هنر روی می آوریم ، پیچیده تر می شود. 43 از MICAR EMT را با پول الکترونیکی معمولی برابر می کند ، و در نتیجه هنگام مراجعه به هنر ، استدلال های دایره ای را انجام می دهد. 2
ارز نامشخص فیات
حتی در سطح متا که به طور گسترده‌تری «دارایی‌های کریپتو در مقابل ارز فیات» را در نظر می‌گیرد، در مورد شرایط سردرگمی وجود دارد. در پیش نویس، هر دو اصطلاح مافوق به عنوان متضاد ارائه شده اند. MiCAR فقط در مورد دارایی های رمزنگاری شده اعمال می شود که ارز فیات را تشکیل نمی دهند. از جمله موارد دیگر، MiCAR مبادلات و مبادلات مجدد بین هر دو نوع ارز، پیامدهای استفاده از یک یا چند ارز فیات به عنوان مبنای مرجع برای دارایی‌های رمزنگاری شده و استفاده از ارزهای فیات برای سرمایه‌گذاری وجوه دریافتی را تنظیم می‌کند. برای این منظور، اصطلاح «دارایی رمزنگاری» تعریف شده است، اما با وجود نقش برجسته آن، هیچ تعریف قانونی از ارز فیات نمی توان یافت. حتی در گزارش ها نیز هیچ اطلاعاتی در مورد آن وجود ندارد.
اصطلاح ارز فیات قبلاً در یک قانون اتحادیه اروپا، یعنی پنجمین دستورالعمل مبارزه با پولشویی (5AMLD) استفاده شده بود. این شامل عبارات متضادی است که ارز فیات در مقابل ارز مجازی است. تعریفی از ارز فیات نیز در آن وجود ندارد. اما از تعریف ارز مجازی (ماده 3 شماره 18) می توان چنین برداشت کرد:
ارزشی که توسط یک بانک مرکزی یا یک مقام دولتی صادر یا تضمین می شود، به طور اجباری به یک ارز قانونی تثبیت شده و دارای وضعیت قانونی یک ارز یا پول است.
در بیانیه شماره 8 5AMLD، انواع پول زیر به عنوان ارز فیات شناخته می شود: پول قانونی (اسکناس و سکه) و پول الکترونیکی. اعتراض!در مورد پول کتاب مقدس (پول کتاب یا پول بانک) چطور؟این در اینجا به سادگی توسط قانونگذار فراموش شد. اگر پول الکترونیکی ارز فیات را تشکیل می دهد، قطعاً پول کتاب مقدس نیز همینطور است. به هر حال، هر دو نوع پول از منظر نظارتی به یک ارز قانونی گره خورده اند. این به معنای ارز فیات = پول نقد + پول کتاب مقدس + پول الکترونیکی است. مایلم از این فرصت استفاده کنم و موارد زیر را به قانونگذار که تا کنون آشکارا از ارائه تعریفی از ارز فیات ترسیده است، پیشنهاد کنم: فقط از اصطلاح "وجوه" همانطور که در PSD2 تعریف شده است استفاده کنید (ماده 4 شماره 25).) دقیقاً شامل این سه نوع پول باشد.
در چندین بخش از MiCAR، اصطلاح "ارز فیات" با صلاحیت "این ارز قانونی است" استفاده می شود. مثال: برای EMT ها، مبنای مرجع یک ارز فیات است، اما تنها در صورتی که ارز قانونی باشد (ماده 3 شماره 4). به طور کلی، و تقریباً در همه کشورها، فقط پول نقد به عنوان ارز قانونی محسوب می شود. بنابراین چگونه یک نوع خاص از پول می تواند یک ارزش مرجع برای یک دارایی رمزنگاری شده باشد؟آیا این موضوع برای تان مفهوم میدهد؟به من نمیخورهبه احتمال زیاد منظور کمیسیون موارد زیر است: پایگاه مرجع یک ارز قانونی تعریف شده است که ارز قانونی نیز در آن تعیین می شود.
اعتراض بانک مرکزی اروپا
در نظر فعلی خود در مورد MiCAR (مورخ 19 فوریه 2021)، ECB به درستی خواستار توضیح در این زمینه و سایر زمینه ها شده است. این کشور استفاده از عبارت «ارزهای فیات که پول قانونی هستند» را رد می کند و در عوض اصطلاح «ارزهای رسمی» را پیشنهاد می کند. این به درستی واژه مبهم "ارز فیات" کمک می کند، اما نه تنها با اشاره به پول نقد به عنوان پول قانونی که در این بخش هیچ معنایی ندارد. با استفاده از "ارز"، بانک مرکزی اروپا در این بخش در واقع فقط به پول نقد اشاره می کند (به پاورقی 16 در نظر بانک مرکزی اروپا مراجعه کنید) و نه ارز به معنای گسترده تر کلمه. فقط اگر به معنای دومی تفسیر شود، همه چیز دوباره منطقی می شود.
بانک مرکزی اروپا بیشتر از تعریف بسیار گسترده و مبتنی بر فناوری از دارایی های رمزنگاری انتقاد می کند. در پاورقی 12 به تعریفی اشاره دارد که دقیق تر و مناسب تر برای تنظیم است و توسط ECB در مقاله گاه به گاه آنها استفاده می شود (شماره 223/2019 ، S. 7):
"هر دارایی که به صورت دیجیتالی ثبت شده است و یا یک ادعای مالی یا مسئولیت مالی هر شخص طبیعی یا حقوقی را نشان نمی دهد ، و این یک حق اختصاصی علیه یک نهاد را نشان نمی دهد."
طبق این تعریف ، طبق گفته ECB ، یک رمزنگاری رمزنگاری یک ابزار مالی ، پول الکترونیکی ، پول بانکی یا پول بانک مرکزی نخواهد بود (بدون توجه به چه شکلی) و بی طرف فناوری خواهد بود. این مسئله به مشکلات تمایز موجود در Micar می پردازد. با این حال ، ECB با پیشنهاد پیشنهادات اصلاحیه مشخص برای متن ، نتوانسته است این پیشنهاد روش را اجرا کند - به احتمال زیاد به این دلیل که متن باید در بسیاری از مکان ها بازنویسی می شد.
آیا جهش stablecoins هنوز stablecoins است؟
رویکرد روشمند میکار و تنظیم پیشنهادی از دارایی های رمزنگاری منجر به استدلال دایره ای عجیب و غریب ، حداقل در مورد نشانه های پول الکترونیکی می شود. با توجه به این Stablecoin ، که ارزش آن فقط با یک ارز قانونی واحد گره خورده است ، الزامات نظارتی منجر به این واقعیت می شود که تقریباً تمام معیارهای پول الکترونیکی معمولی نیز باید برآورده شود. هنر43 حتی اظهار داشت که EMT به طور منظم پول الکترونیکی در نظر گرفته می شود. این بدان معنی است که StableCoin هنگام تبادل و تغییر مجدد به ارز مربوطه ، به یک سکه ثابت با یک برابری مورد نیاز 1: 1 تبدیل می شود. این جهش اجباری به این واقعیت منجر می شود که ارز قانونی دیگر صرفاً پایه مرجع برای تثبیت ارزش توکن نیست ، بلکه خود دارایی رمزنگاری می شود-دقیقاً مانند پول کتاب مقدس و پول الکترونیکی معمولی-یک نمایش دیجیتالی این ارز. پس از آن دیگر معیارهای تعریف خود EMT را برآورده نمی کند ، یعنی "این ادعا برای حفظ ارزش پایدار با مراجعه به ارزش یک ارز فیات که مناقصه قانونی است" (هنر 3 شماره 4).
طبق این تعریف ، بیگانگان شهروند مادر زمین نیستند. با این حال ، اگر بچه ها (M/F/D؟) به اینجا بیایند و آزمایش شهروندی خود را پشت سر بگذارند ، آنها دیگر بیگانگان نیستند. اینگونه است که برای EMT اهلی است. در پایان روز در اردوگاه فیات-هسته به پایان می رسد.
همچنین می توانید آن را متفاوت بیان کنید. به گفته ویکی پدیا ، Stablecoins به شرح زیر تعریف شده است: "ارزهای رمزنگاری شده که قیمت آنها از طریق سیاست مالی فعال یا خودکار هدایت می شود با هدف به حداقل رساندن نوسانات قیمت StableCoin ، نسبت به ارز ملی ، یک سبد ارزی یا سایر دارایی". دسته اول stablecoins (ارجاع به ارز با نرخ ارز انعطاف پذیر) در آینده در آینده با توجه به MICAR ممنوع خواهد بود. من تعجب می کنم که صحنه cryptocurrency هنوز خواستار انقلاب علیه میکار نشده است. با توجه به دسته دوم (سبد ارزی) و سوم (دارایی)-که به عنوان نشانه های ارجاع شده دارایی (ARTS) در MICAR شناخته می شود-هنوز هم دیده می شود که نظر ECB در مورد این stablecoins چه عواقبی خواهد داشت. به نظر می رسد که صادرکنندگان آن دسته های رمزنگاری نیز وارد برخی از آبهای صخره ای می شوند.
P. S: ارز اسمی پول ("NominalGeldwährung")؟نه ممنون!
اصطلاح پول فیات از کجا آمده است؟دو تفسیر وجود دارد. تفسیرهای اصلی به پول فیات بر خلاف پول کالا اشاره دارد. به این معنا که ما امروز فقط پول فیات داریم: پول بدون هیچ ارزش ذاتی. پس از این تعریف ، تمام ارزهای رمزنگاری نیز می توانند پول فیات نیز باشند. صحنه رمزنگاری سپس سالها پیش این دوره را به دست آورد تا نشان دهنده ضدیت ایجاد رمزنگاری آنارشیستی: پول صادر شده یا کنترل شده توسط دولت باشد. بدیهی است که در انجام این کار موفقیت آمیز بود ، زیرا همتایان آن - تنظیم کننده های پول فیات - اکنون خود این تفسیر دوم را از این تفسیر دوم استفاده می کنند.
در نسخه آلمانی 5amld اصطلاح "ارز فیات" هنوز با "پول فیات" ترجمه شده است. ترجمه آلمانی Micar اکنون از ترکیب کلمه عجیب و غریب "ارز اسمی پول" ("NominalGeldwährung") استفاده می کند. حتی گوگل نمی داند با این کار چه کاری انجام دهد و می پرسد: "آیا منظور شما از پول و پول اسمی بود؟"من نمی دانم مترجمان چه فکر می کردند اما این ایجاد کلمه جدید قابل قبول نیست. از آنجا که معنای مربوط به کلمات کامپوزیت در زبان آلمانی فقط توسط قسمت آخر یک ترکیب کلمه آشکار می شود ، کلمه "پول ارز" خوب خواهد بود ، در حالی که "پول پول" چنین نخواهد بود.
ارز همیشه پول است اما پول همیشه ارز نیست. درست همانطور که خرس های قطبی و خرس های گریزلی وجود دارد ، پول بازی ، پول سیاه و پول نیز وجود دارد اما هیچ خرس و پول پول ندارد. علاوه بر این ، کلمه بخش "پول اسمی" نیز در اینجا خارج از مکان است زیرا به تفسیر اصلی پول فیات اشاره دارد ، جایی که - بر خلاف پول کالا - ارزش اسمی بالاتر از ارزش ذاتی آن است. پیشنهاد من به عنوان یک آلمانی با پیشینه مهاجرت: به همین دلایل ، کلمه "ارز پول اسمی" نباید اجازه دهد در سرزمین شاعران و متفکران ریشه یابد. در عین حال ، البته ، این ایجاد یک مزیت خواهد داشت. پس از ورود به این کلمه ، یک موتور جستجوی خوب فقط میکرو و هرگونه اظهار نظر در زبان آلمانی را به نمایش می گذارد.
